从图书馆一出来，董锵锵先给华侨追了个电话，提醒对方他已将华侨与国内家具商的合同草稿发到其邮箱，华侨如有问题可随时沟通，然后才赶去听课。</P>
按他给自己定的课表：上午是小考课d，中午是小考课d的练习课，下午是高级国民经济学大考课中的一科和另一门小考课的练习课。</P>
上午的课董锵锵在国内完全没学过，因此跟去年第一次听正课一样毫无悬念的听不懂，但这回他没慌乱，挫折带来经验，他不仅坐到了第一排还早早备好了录音笔。坐在第一排除了听的清楚，还有个好处是就算听不懂也不敢当着教授的面公然走神，只能硬撑着愣听。</P>
经过上学期的洗礼，他现在对语速偏快的教授已能快速适应。正当他打算试试新学的康奈尔笔记法时，教授却说他的课堂笔记以ppt为主，不手写板书，大家也不用花时间分辨他的字，上完课从学科官网下载笔记即可，上课时以专心听和思考为主，官网还提供了教授和助教的联系方式，欢迎大家提问。中午还有节配套的练习课，课程安排的合理、友好。</P>
课程衔接的紧凑让董锵锵中午都没敢吃饭，因为怕下午上课犯困，就点了个全麦面包和一杯拿铁，算是打发了午饭。</P>
下午大考课的教授是不提供ppt的那种，学生们时而全神贯注，时而奋笔疾书。教授的语速和笔迹都不算难，这次他用上了康奈尔笔记法，虽然不知以后效果如何，但他觉得至少是个有益的尝试。</P>
除了听课他还留心另一件事，就是有目的的观察跟他一起学同一门课的中国学生和外国学生都有哪些。杜蓝给他的学霸总结里提到，因为德国大学没有班的概念，如果平时上课不观察，对自己的同窗都有谁全无概念，等到后面需要借笔记、借书或组学习小组时就会无从下手。当然这种观察和接触需要多上几次课、多借几次笔记才能有印象，倒也不是那么急迫。</P>
课后他并没着急去图书馆，而是先去了大学体育馆报名参加免费的体育兴趣班，这依然是来自慕尼黑工大学霸们的建议：业余时间一定要争取参加大学组织的免费体育项目。这样做的原因一来是德国学制普遍比北美和英联邦国家的时间长，每周规律的体育锻炼可以促进学生强健体魄，同时培养学生坚韧不拔的精神，让学生更好的适应大学高负荷高强度的学习。二来可以增加学生的人际交往，扩大其社交圈，避免闷头苦学带来的心理和生理疾病。</P>
虽然是报名第一天，但因为董锵锵去的晚，很多兴趣班都已满员，而尚未满员的项目里，游泳要去山下的游泳馆，皮划艇要去摩泽尔河边的皮划艇俱乐部，路程都较远，董锵锵既不想花太多时间通勤，也不想选太多，老白一直劝他尽快升级驾照和恢复射击训练，以便早日拿下d本、持枪证和拥枪证。如果他真的还能有更多业余时间，还是该早点儿多拿几个证书。最后他报了两个都在大学体育馆举行的项目：室内攀岩和羽毛球。</P>
报完名，他在体育馆旁边的土耳其烤肉店里点了个大号肉夹馍，一路啃着肉夹馍边欣赏大学夜景边往图书馆赶，等走到图书馆前，一个肉夹馍正好吃干净。他越来越觉得在大学吃饭性价比高，省去了去超市买菜，在家做饭和洗碗的时间，更不用提房东还禁止他在家做中餐，反正他房租便宜，就算工作日每天这么吃也花不了什么钱。</P>
钻进图书馆的他先完成了借书，复印，打印笔记，整理一天所学等一系列规定动作，然后立即着手完成端木布置的任务。</P>
端木今晚最急着要的就是期权组合。</P>() ()
去年的期权交易虽然给董锵锵带来了丰厚回报，但他清醒的认识到：一把穷一把富固然刺激，但他们不会每次都走运。相比百分百投入的高风险带来的高回报，他更倾向于手中常备子弹，保持资金的流动性，这样他就不会担心市场或上市公司其中一个因素的骤然变化给股价和他们带来的压力，他和端木就不会在股价朝他们买入期权的反方向变动时患得患失，进而因为患得患失做出错误的投资调整。</P>
鉴于期权产品的寿命周期决定了期权的发行价格及行权条件等关键要素，他从风险分散的角度出发，分别按三个月、六个月、九个月、十二个月和十五个月不同的产品寿命周期、从宽松到严苛的行权条件、从低到高的行权价格将端木提供的待选期权很快分出一二三梯队，然后列出他认为合理的、各梯队的不同投资权重。他希望这个组合能保证未来一年半内，每隔三个月就能有一到两支期权完成行权交易，从而实现资金尽快回笼的目标。</P>
虽然端木言之凿凿本次要投入百万级欧元，但拿别人的钱投资和拿自己的钱投资大不相同，说的难听些，自己的钱赔了也就赔了，投资人的钱赔了可是要还的，更何况这钱还是老毛子的，所以他强烈建议端木这次还是尽量用捕蝉的自有资金进行投资，捕蝉现有的资金体量虽不能和安德烈和谢尔盖拉的钱相提并论，但也算可观。如果端木坚持要投入那两人的钱，他建议不要投入超过两人资金总和的%，把风险控制永远放在首位，甚至有必要适当配些看跌期权做简单的对冲，防范万一。</P>
写完建议搁笔的刹那，他忽然领悟端木之前的用意，如果老白因为他的推荐赚了钱，自然是皆大欢喜，但如果老白跟着他们买却赔了钱，到那时，捕蝉固然也损失了钱，但端木和董锵锵承受的起，老白跟投用的却是投资人的钱，本质上是老白的债，相当于借债投资。老白如果赔了钱，估计跟他连朋友都没得做了，但如果他什么都不说，老白虽然也会恨他，却还是能说话的。</P>
董锵锵此时才终于想明白，他不能和老白再提期权。在目前这种情况下，捕蝉做多大众最多是投机倒把，老白却是铤而走险。</P>
他不想再思考这个令他陷入精神内耗的问题，开始动笔写报告大纲。</P>
其实上次去汉堡时他就已经有了初步想法：除了继续撰写看多大众的报告外，他还想写一篇美股市场中他认为有反弹可能的、业绩良好的互联网公司。捕蝉这次不会投入所有的资金都买大众看多期权，在业绩良好却受美股大盘拖累的互联网公司上适当布局在他看来并不算激进。</P>
虽然脑中已有大纲架构，但等到真正落笔董锵锵才发现自己考虑的还是不够全面，这时他才明白端木为什么催的急：端木也经历过他这个阶段，肯定想到一旦他的学习步入正轨，每天看书的时间肯定少不了，而报告一定会占用他大量的时间和精力，如果月初不动笔，月底肯定拿不出像样的东西。</P>
等好不容易对付出两篇大纲，董锵锵实在没脑子再弄什么投资制度草案，他从未接触过这部分知识，毫无头绪，就算让他瞎编他也需要时间先查资料，他打算让端木先把他们公司的投资制度发他参考，端木要骂便骂，反正今天他肯定一个字都写不出来了，只能往后放。</P>
端木很快来电和他展开热烈讨论，望着课程表上密密麻麻的记录、厚厚一摞复印和打印好的资料以及屏幕上闪烁的K线图，董锵锵不由一阵苦笑，这学期他肯定没时间抑郁，有抑郁的功夫，还是继续深入研究大众吧。
按他给自己定的课表：上午是小考课d，中午是小考课d的练习课，下午是高级国民经济学大考课中的一科和另一门小考课的练习课。</P>
上午的课董锵锵在国内完全没学过，因此跟去年第一次听正课一样毫无悬念的听不懂，但这回他没慌乱，挫折带来经验，他不仅坐到了第一排还早早备好了录音笔。坐在第一排除了听的清楚，还有个好处是就算听不懂也不敢当着教授的面公然走神，只能硬撑着愣听。</P>
经过上学期的洗礼，他现在对语速偏快的教授已能快速适应。正当他打算试试新学的康奈尔笔记法时，教授却说他的课堂笔记以ppt为主，不手写板书，大家也不用花时间分辨他的字，上完课从学科官网下载笔记即可，上课时以专心听和思考为主，官网还提供了教授和助教的联系方式，欢迎大家提问。中午还有节配套的练习课，课程安排的合理、友好。</P>
课程衔接的紧凑让董锵锵中午都没敢吃饭，因为怕下午上课犯困，就点了个全麦面包和一杯拿铁，算是打发了午饭。</P>
下午大考课的教授是不提供ppt的那种，学生们时而全神贯注，时而奋笔疾书。教授的语速和笔迹都不算难，这次他用上了康奈尔笔记法，虽然不知以后效果如何，但他觉得至少是个有益的尝试。</P>
除了听课他还留心另一件事，就是有目的的观察跟他一起学同一门课的中国学生和外国学生都有哪些。杜蓝给他的学霸总结里提到，因为德国大学没有班的概念，如果平时上课不观察，对自己的同窗都有谁全无概念，等到后面需要借笔记、借书或组学习小组时就会无从下手。当然这种观察和接触需要多上几次课、多借几次笔记才能有印象，倒也不是那么急迫。</P>
课后他并没着急去图书馆，而是先去了大学体育馆报名参加免费的体育兴趣班，这依然是来自慕尼黑工大学霸们的建议：业余时间一定要争取参加大学组织的免费体育项目。这样做的原因一来是德国学制普遍比北美和英联邦国家的时间长，每周规律的体育锻炼可以促进学生强健体魄，同时培养学生坚韧不拔的精神，让学生更好的适应大学高负荷高强度的学习。二来可以增加学生的人际交往，扩大其社交圈，避免闷头苦学带来的心理和生理疾病。</P>
虽然是报名第一天，但因为董锵锵去的晚，很多兴趣班都已满员，而尚未满员的项目里，游泳要去山下的游泳馆，皮划艇要去摩泽尔河边的皮划艇俱乐部，路程都较远，董锵锵既不想花太多时间通勤，也不想选太多，老白一直劝他尽快升级驾照和恢复射击训练，以便早日拿下d本、持枪证和拥枪证。如果他真的还能有更多业余时间，还是该早点儿多拿几个证书。最后他报了两个都在大学体育馆举行的项目：室内攀岩和羽毛球。</P>
报完名，他在体育馆旁边的土耳其烤肉店里点了个大号肉夹馍，一路啃着肉夹馍边欣赏大学夜景边往图书馆赶，等走到图书馆前，一个肉夹馍正好吃干净。他越来越觉得在大学吃饭性价比高，省去了去超市买菜，在家做饭和洗碗的时间，更不用提房东还禁止他在家做中餐，反正他房租便宜，就算工作日每天这么吃也花不了什么钱。</P>
钻进图书馆的他先完成了借书，复印，打印笔记，整理一天所学等一系列规定动作，然后立即着手完成端木布置的任务。</P>
端木今晚最急着要的就是期权组合。</P>() ()
去年的期权交易虽然给董锵锵带来了丰厚回报，但他清醒的认识到：一把穷一把富固然刺激，但他们不会每次都走运。相比百分百投入的高风险带来的高回报，他更倾向于手中常备子弹，保持资金的流动性，这样他就不会担心市场或上市公司其中一个因素的骤然变化给股价和他们带来的压力，他和端木就不会在股价朝他们买入期权的反方向变动时患得患失，进而因为患得患失做出错误的投资调整。</P>
鉴于期权产品的寿命周期决定了期权的发行价格及行权条件等关键要素，他从风险分散的角度出发，分别按三个月、六个月、九个月、十二个月和十五个月不同的产品寿命周期、从宽松到严苛的行权条件、从低到高的行权价格将端木提供的待选期权很快分出一二三梯队，然后列出他认为合理的、各梯队的不同投资权重。他希望这个组合能保证未来一年半内，每隔三个月就能有一到两支期权完成行权交易，从而实现资金尽快回笼的目标。</P>
虽然端木言之凿凿本次要投入百万级欧元，但拿别人的钱投资和拿自己的钱投资大不相同，说的难听些，自己的钱赔了也就赔了，投资人的钱赔了可是要还的，更何况这钱还是老毛子的，所以他强烈建议端木这次还是尽量用捕蝉的自有资金进行投资，捕蝉现有的资金体量虽不能和安德烈和谢尔盖拉的钱相提并论，但也算可观。如果端木坚持要投入那两人的钱，他建议不要投入超过两人资金总和的%，把风险控制永远放在首位，甚至有必要适当配些看跌期权做简单的对冲，防范万一。</P>
写完建议搁笔的刹那，他忽然领悟端木之前的用意，如果老白因为他的推荐赚了钱，自然是皆大欢喜，但如果老白跟着他们买却赔了钱，到那时，捕蝉固然也损失了钱，但端木和董锵锵承受的起，老白跟投用的却是投资人的钱，本质上是老白的债，相当于借债投资。老白如果赔了钱，估计跟他连朋友都没得做了，但如果他什么都不说，老白虽然也会恨他，却还是能说话的。</P>
董锵锵此时才终于想明白，他不能和老白再提期权。在目前这种情况下，捕蝉做多大众最多是投机倒把，老白却是铤而走险。</P>
他不想再思考这个令他陷入精神内耗的问题，开始动笔写报告大纲。</P>
其实上次去汉堡时他就已经有了初步想法：除了继续撰写看多大众的报告外，他还想写一篇美股市场中他认为有反弹可能的、业绩良好的互联网公司。捕蝉这次不会投入所有的资金都买大众看多期权，在业绩良好却受美股大盘拖累的互联网公司上适当布局在他看来并不算激进。</P>
虽然脑中已有大纲架构，但等到真正落笔董锵锵才发现自己考虑的还是不够全面，这时他才明白端木为什么催的急：端木也经历过他这个阶段，肯定想到一旦他的学习步入正轨，每天看书的时间肯定少不了，而报告一定会占用他大量的时间和精力，如果月初不动笔，月底肯定拿不出像样的东西。</P>
等好不容易对付出两篇大纲，董锵锵实在没脑子再弄什么投资制度草案，他从未接触过这部分知识，毫无头绪，就算让他瞎编他也需要时间先查资料，他打算让端木先把他们公司的投资制度发他参考，端木要骂便骂，反正今天他肯定一个字都写不出来了，只能往后放。</P>
端木很快来电和他展开热烈讨论，望着课程表上密密麻麻的记录、厚厚一摞复印和打印好的资料以及屏幕上闪烁的K线图，董锵锵不由一阵苦笑，这学期他肯定没时间抑郁，有抑郁的功夫，还是继续深入研究大众吧。