第615章 债转股
虽然巴伦同赫斯特姐妹的关系非同一般，但现在涉及到生意上的事情……他肯定也不会说因此就放弃收购桦榭集团的。
毕竟以桦榭集团所拥有的全球知名的时尚杂志《ELLE》为例，它在世界各地共有个版本，被喻为桦榭集团皇冠上的明珠。
另外，《Psyhologies》杂志也拥有个版本。
本身巴伦就拥有时尚奢侈品集团――古琦-爱马仕集团，如果旗下还拥有具有影响力的时尚杂志，对于品牌推广营销方面，还是非常有利的。
因此SEM集团也会积极的去参与竞争。
说到古琦-爱马仕集团，因为受到次贷危机的影响，旗下品牌的营收也有所下滑。
不过因为在巴伦的授意下，它们在比较早的时候，就已经开始注重开发亚洲，特别是华夏市场――古琦-爱马仕旗下品牌在华夏的营收增长，在所有奢侈品牌的前列。
因此华夏地区的增长，弥补了相当一部分欧美市场下滑的营收，综合来看，古琦-爱马仕集团在今年的表现还能够令人满意的。
而且本身古琦-爱马仕集团就不是上市公司――他们已经完成了对爱马仕公司的私有化，因此倒是并不用担心集团股价所受到的全球经济下滑的影响。
像是同样是奢侈品集团的LVMH和厉峰集团，它们的股价都已经相对于去年的高点，下跌了超过-%！
私有公司和上市公司还是各有优缺点的，上市公司需要对投资者负责，股价的表现，也会给管理层相当的压力，这也就导致了其某些提振股价的措施，未必对公司的长期发展是有益的。
这其实同西方的选举制有些类似――那些职业经理人都是有任期限制的，如果以他们的私人利益的角度来说，自然是在任期内让所管理的公司“繁荣”，能获得更多的奖金和股权激励。
至于公司的长远利益？几年的任期，为什么要考虑十年二十年的事情？
有几个人能做到为了长期利益，忍受自己任期内的业务下滑，甚至可能因此被辞退……然后让继任者来享受因此得到的远期红利呢？
当然，之所以大部分都跨国企业都是上市公司，也是因为在那规模之下，这仍然是在权衡之后最稳妥的非家族式管理的经营方式。
你不能避免所有的风险可能，只能选择相比较来说，更加稳妥的――这本身就是企业达到一定规模之后的风险厌恶。
小公司和初创企业能够冒险，但大公司需要的是稳定。
……
九月中旬，美利坚联邦储备委员会和欧盟委员会陆续批准了标准渣打银行对美林集团的收购。
这也意味着双方的合并将正式进入实质性的阶段。
原标准渣打银行总裁戴维斯将担任渣打-美林集团总裁，他的副手保罗斯宾特将升任标准渣打银行CEO――他将管理合并了诺森罗克银行、美林产业银行以及印地麦克银行的分支机构以及存款业务后的标准渣打银行。() ()
另外，因为前任被辞职后，今年刚刚接任的原美林集团主席兼CEO塞恩，将担任渣打-美林集团证券及财富管理部门主席。
另外值得一提的是，因为这段时间标准渣打银行的股价有所下跌――从美元每股下跌到了美元以下，因此对美林集团的收购总价，也相应的下跌了不少。
毕竟这一次收购美林集团，其中很大一部分是通过股票置换进行的。
而亿美元的现金部分，其中占绝大比例的金额，也是直接注入美林集团以偿还其部分债务，缓解它们的流动性匮乏。
不过有意思的是，在标准渣打银行收购美林集团获得美利坚和欧盟相关监管机构的通过之后，标准渣打银行的股价当天下跌了接近%……
主要也是市场上有许多声音认为美林集团的“窟窿”需要标准渣打银行去补，加之它们之前收购的诺森罗克银行也有一堆烂摊子。
在现在这样的市场情况之下，恐怕会拖累标准渣打银行的业绩。
然后等到渣打-美林集团宣布他们在月底之前，还将向卡文迪许信托基金支付亿英镑的债券利息的时候，它们的股价再次下跌了超过%……
因为在去年，标准渣打银行在收购诺森罗克银行的时候，按照协议，需要向英伦政府方面归还英镑的贷款以及利息……
在当时，卡文迪许信托基金通过购买标准渣打银行亿英镑的可转股债券，来帮助标准渣打银行归还了这笔贷款。
但这亿英镑的可转股债券，规定的年息为%，就意味着每年标准渣打银行需要向卡文迪许信托基金支付亿美元的利息，现在距离当初发行这笔债券已经足足一年，标准渣打银行就需要在月底之前进行支付。
本身目前的市场环境之下，虽然标准渣打银行受到次贷危机的影响并不算大，但因为股市，特别是银行股本就处于机体下跌之中，它们的股价在此之前已经相比于去年的高点下跌了超过%――这在银行股中，已经是下跌幅度比较小的了。
现在又需要承担这么重的融资利息，也就无怪于渣打-美林集团的股价会再次下跌了。
在这样的情况之下，当卡文迪许信托基金基金提出以.英镑每股的价格，将他们亿英镑的可转股债券，以及亿英镑的利息，一共亿英镑，转为渣打-美林集团的普通股的时候，立刻获得了渣打-美林集团董事会的同意。
另外，BFT基金在标准渣打银行收购美利集团时候向其购买的亿美元的可转股债券，也将以此价格，转换为渣打-美林集团的普通股。
这样的提议，虽然转换的股价相比此时渣打-美林集团的股价，要稍稍低一些，但至少将这些“债务”转换成渣打-美林集团的股票之后，就避免了每年需要支付的高额利息――说实话，这些可转股债券的利息是每年%，并不算高，但他们承担的债务规模高，因此相应的需要支付的数额就非常不菲了。
毕竟以桦榭集团所拥有的全球知名的时尚杂志《ELLE》为例，它在世界各地共有个版本，被喻为桦榭集团皇冠上的明珠。
另外，《Psyhologies》杂志也拥有个版本。
本身巴伦就拥有时尚奢侈品集团――古琦-爱马仕集团，如果旗下还拥有具有影响力的时尚杂志，对于品牌推广营销方面，还是非常有利的。
因此SEM集团也会积极的去参与竞争。
说到古琦-爱马仕集团，因为受到次贷危机的影响，旗下品牌的营收也有所下滑。
不过因为在巴伦的授意下，它们在比较早的时候，就已经开始注重开发亚洲，特别是华夏市场――古琦-爱马仕旗下品牌在华夏的营收增长，在所有奢侈品牌的前列。
因此华夏地区的增长，弥补了相当一部分欧美市场下滑的营收，综合来看，古琦-爱马仕集团在今年的表现还能够令人满意的。
而且本身古琦-爱马仕集团就不是上市公司――他们已经完成了对爱马仕公司的私有化，因此倒是并不用担心集团股价所受到的全球经济下滑的影响。
像是同样是奢侈品集团的LVMH和厉峰集团，它们的股价都已经相对于去年的高点，下跌了超过-%！
私有公司和上市公司还是各有优缺点的，上市公司需要对投资者负责，股价的表现，也会给管理层相当的压力，这也就导致了其某些提振股价的措施，未必对公司的长期发展是有益的。
这其实同西方的选举制有些类似――那些职业经理人都是有任期限制的，如果以他们的私人利益的角度来说，自然是在任期内让所管理的公司“繁荣”，能获得更多的奖金和股权激励。
至于公司的长远利益？几年的任期，为什么要考虑十年二十年的事情？
有几个人能做到为了长期利益，忍受自己任期内的业务下滑，甚至可能因此被辞退……然后让继任者来享受因此得到的远期红利呢？
当然，之所以大部分都跨国企业都是上市公司，也是因为在那规模之下，这仍然是在权衡之后最稳妥的非家族式管理的经营方式。
你不能避免所有的风险可能，只能选择相比较来说，更加稳妥的――这本身就是企业达到一定规模之后的风险厌恶。
小公司和初创企业能够冒险，但大公司需要的是稳定。
……
九月中旬，美利坚联邦储备委员会和欧盟委员会陆续批准了标准渣打银行对美林集团的收购。
这也意味着双方的合并将正式进入实质性的阶段。
原标准渣打银行总裁戴维斯将担任渣打-美林集团总裁，他的副手保罗斯宾特将升任标准渣打银行CEO――他将管理合并了诺森罗克银行、美林产业银行以及印地麦克银行的分支机构以及存款业务后的标准渣打银行。() ()
另外，因为前任被辞职后，今年刚刚接任的原美林集团主席兼CEO塞恩，将担任渣打-美林集团证券及财富管理部门主席。
另外值得一提的是，因为这段时间标准渣打银行的股价有所下跌――从美元每股下跌到了美元以下，因此对美林集团的收购总价，也相应的下跌了不少。
毕竟这一次收购美林集团，其中很大一部分是通过股票置换进行的。
而亿美元的现金部分，其中占绝大比例的金额，也是直接注入美林集团以偿还其部分债务，缓解它们的流动性匮乏。
不过有意思的是，在标准渣打银行收购美林集团获得美利坚和欧盟相关监管机构的通过之后，标准渣打银行的股价当天下跌了接近%……
主要也是市场上有许多声音认为美林集团的“窟窿”需要标准渣打银行去补，加之它们之前收购的诺森罗克银行也有一堆烂摊子。
在现在这样的市场情况之下，恐怕会拖累标准渣打银行的业绩。
然后等到渣打-美林集团宣布他们在月底之前，还将向卡文迪许信托基金支付亿英镑的债券利息的时候，它们的股价再次下跌了超过%……
因为在去年，标准渣打银行在收购诺森罗克银行的时候，按照协议，需要向英伦政府方面归还英镑的贷款以及利息……
在当时，卡文迪许信托基金通过购买标准渣打银行亿英镑的可转股债券，来帮助标准渣打银行归还了这笔贷款。
但这亿英镑的可转股债券，规定的年息为%，就意味着每年标准渣打银行需要向卡文迪许信托基金支付亿美元的利息，现在距离当初发行这笔债券已经足足一年，标准渣打银行就需要在月底之前进行支付。
本身目前的市场环境之下，虽然标准渣打银行受到次贷危机的影响并不算大，但因为股市，特别是银行股本就处于机体下跌之中，它们的股价在此之前已经相比于去年的高点下跌了超过%――这在银行股中，已经是下跌幅度比较小的了。
现在又需要承担这么重的融资利息，也就无怪于渣打-美林集团的股价会再次下跌了。
在这样的情况之下，当卡文迪许信托基金基金提出以.英镑每股的价格，将他们亿英镑的可转股债券，以及亿英镑的利息，一共亿英镑，转为渣打-美林集团的普通股的时候，立刻获得了渣打-美林集团董事会的同意。
另外，BFT基金在标准渣打银行收购美利集团时候向其购买的亿美元的可转股债券，也将以此价格，转换为渣打-美林集团的普通股。
这样的提议，虽然转换的股价相比此时渣打-美林集团的股价，要稍稍低一些，但至少将这些“债务”转换成渣打-美林集团的股票之后，就避免了每年需要支付的高额利息――说实话，这些可转股债券的利息是每年%，并不算高，但他们承担的债务规模高，因此相应的需要支付的数额就非常不菲了。